摘 要：随着世界经济贸易的不断发展，私募股权投资在我国资本市场已经悄然盛行。笔者根据自己的实践经验，通过了解并分析私募股权投资在我国目前的现状和对我国目前的资本市场发展的重要地位，进一步了解到现有的私募股权投资行业存在的一些问题，并给予了相关的解决对策，希望能起到一定的借鉴作用。

关键词：私募股权投资；市场经济；制度改革

1 前言

随着世界经济贸易发展进程的不断推进，越来越多的行业、企业乃至国家政府希望能够迅速获得股权的回报，从而使得我国资金的流转更加快速一些。私募股权投资的方式也逐渐成为市场当中诸多企业、行业和国家追捧的对象。最初的抽取注册资金、公司最高层在公司上市之后裸辞的形式已经被我国经济法等证券、公司法律制度打上了标签，希望通过这些途径快速获得从股票形式转化成流动增值资金的方式已经无法走通。所以，新的资本市场这种形式开始成为大众投资企业、行业、国家追捧的目标。这其中的原因是由私募股权投资本身的性质和内涵所决定的。私募股权基金这一形式，主要是面对非公开上市的公众公司投资的一种方式，其能够在规避相关政策的约束下顺利实现兼并、合并、解散，从而抽调资金的一种方式。但是，由于其固有法律规范制度的制约，让在从事私募股权投资过程中面临着更大的风险，折本无归的现象也是依旧存在的。我国私募股权投资的方式开始较国外晚一些，因此也就导致了我国这一形式的实力和能力明显偏弱。目前，在世界范围内大的股权投资公司在中国范围内的投资比例仅仅只有7%左右，这一比例与我国是市场资源大国的现状大相径庭。而且，，私募股权基金形式也更能促进该国经济的良好循环。因此，对我国现有私募股权现状进行分析，找出其发展存在的问题并给予相关解决的策略，将会很好的促进私募股权投资这种资本形式在我国资本市场中有效的落地并良好的发展。

2 私募股权投资目前在我国发展的现状

笔者从以下几个方面，分别举例当前我国私募股权投资的现状。

2.1 资金来源日趋广泛

随着我国私募股权市场乃至世界这一市场的热度不断上升，众多拥有资金融资、筹集源头的企事业单位也开始纷纷走入私募股权投资的方式，希望通过他们的投资让企业资金链变得更加活跃。例如，我国当前的私募股权市场的主体就是丰富多样的，不仅有银行、券商，还有保险、医疗、公共基础建设单位等，他们都开始走入这一庞大的市场，并且开始了新一轮的激烈竞争。

2.2 组织形式日趋与国际接轨

随着我国改革开放制度所收获的硕果越来越多，我国经济体制在市场经济的道路上越走越远，加之我国的第十一个五年计划的顺利完成，种种现状都奠定了我国政府、民间资金的富裕。这些资金已经吸引了非常多的海外企业的注意，他们纷纷想要投资中国市场，希望利用中国资本市场发展不完善，中国经济制度不规范的事实从中牟利。这些资金的涌入，也让我国政府、民间的企事业单位获取了一份开眼看世界的机会，海外高管的进入也带来了我国公司体制发展的不断健全和我国公司制度改革进程的不断深化。现有我国的公司形式已经开始走向全面股份制的发展道路，以委托代理理论主导的股份制形式带来了我国组织结构的变化、组织文化的变化和其他诸多元素的动态转化。

2.3 投资领域及所有制形式更为多样化

私募股权投资的渠道和目标在行业多样化发展方面也是注入了新的动力，其促进了我国多行业在资本市场当中的轮动。从最初的银行、金融业，到后来的互联网企业、房地产行业，现在的私募股权投资已经开始走入更多的行业，例如纺织业、加工业等民族产业。但是，由于我国国有体制的局限，让其开放程度依旧受到了政府保护的一些限制，因此，我国当前这一投资方式依旧是不完善的。但是，随着其不断深入的发展，也在为我国整体国有体制、官僚体制、公务员制度的深化改革奠定了基础。

3 我国私募股权投资存在的问题

我国私募股权投资形式起步较晚，我国经济体制改革进程处于中期，我国是一个发展中国家，这些现状都导致了我国私募股权投资这一投资形式受到了限制，具体可以体现在它的领域、行业、任务、人员等多个方面。笔者在下文总结了重要的几个问题。

3.1 资金筹集的途径、数量较少

私募股权这种投资方式需要大量的利用市场当中的闲置资金去进行运作，资金的短缺，不足都会影响到投资收益额的大小。即使是再高的投资回报率，如果没有一个强大的基数支撑也是非常难以实现平稳投资额的。就像是买彩票，只有买的数量多才有可能获得较好的报酬额。另外，加之私募股权投资的判断标准比较单一，大多数是通过对企业成长度的经验性分析得出结论，看似很有道理又很具有科学参考价值，但其对于真实世界千变万化的环境真的可以全盘考虑吗？所以，私募股权投资的风险度是非常高的。为了保持高风险下拥有稳定的投资回报额就必须广开源头，整合市场各种限制资金，吸收国外优秀资金结构，从而促进这一资本形式的不断发展。而我国当前的资金筹集途径较少，由于我国私募股权投资形式是政府所引进的，并且受到了我国国有体制的保护，其大多资金的来源是从银行、央企、国企还有一些社会基础建设的股份制公司当中抽取，从而促进我国公有制经济体制的发展。但是，对于民间资金的整合、吸收力度不够，让其大多涌入了民间借贷这一会产生泡沫经济的行业，从而大大减少了我国私募股权的投资总额。

3.2 法律政策重复且单一

我国法律拥有多项法律制度，最高法律是由中国人民代表大会指定的宪法，然后又从这一法律当中延伸出了各个行业的法律，各个公司的规章，各个地方的制度，各个团体的纪律，所以很容易可以发现这些规范制定的核心思想都是来源于同一部法律。这种现状并不是不对，而是在对我国宪法这一根本大法的理解上由于各个部门、行业、地区所处的环境不同，而对宪法的延伸法律进行了重复性的规定，例如我国的会计法就是税法之间产生了处理的差异。在对我国私募股权投资的相关法律当中也是如此，对于涉外法律和证券法之间就产生了这一冲突。这些重复的现状，让我国私募股权投资形式在发展中受到了很多的阻碍，制约了其发展，让其发展瞻前顾后。

3.3 私募股权投资领域人才缺乏

我国私募股权投资形式的发展较晚，从而让我国对于相关人才培训机制的建立依旧不完善，没有形成相关的准入、水平考试制度，没有对人才进行合理评估、评价的规范体制。以上种种原因直接制约了该领域人才的培养和发展，导致了我国在私募股权投资领域人才极其的匮乏。私募股权投资这一资本形式最初是由我国政府所引进的，其受到了我国官僚制度当中风气的影响，造成了我国独有的私募股权投资不重视的对企业成长度、资金程度、人才等方面的评估，而是依靠官官相护、小道消息的方式就可以盈利，这一机制不能促进我国私募股权投资这一领域的健康长久的发展，让人才在面对现实时会失去对新知识学习的动力。

3.4 退出机制不健全

我国私募股权投资行业当中的竞争非常激烈，并且受到了海外市场的冲击，大多数资金被摩根大通、PE公司等一些世界“重量级”投资基金公司所吸纳进去了，进而使得私募股权投资行业在我国当前情况下的风险进一步提升，竞争也就愈演愈烈。从而导致了我国当前私募股权市场当中企业进入容易、出去难的现状。另外，对于我国私募股权投资资金的退出机制也是不健全的，由于受到了当前的政策和经济的双重影响，退出环节的不规范直接影响到了投资人的收益情况，让很多私募股权投资折本无归。

4 我国私募股权投资的发展探索

要想促进私募股权投资这一推动世界发展的资本投资形式，就必须结合世界优秀基金投资的国家政府和企业，以及我国所面临的现状和存在的问题，对我国私募股权投资形式的未来发展进行深入的思考。

4.1 开发市场经济下多元化融资渠道

我国应当开发现有市场经济下多元化的融资渠道，增加非政府和国民支柱行业的企业、民间富豪等拥有大批闲置资金、渴望投资转化的法人公司进入这一新兴市场进行投资的机会。我国应当放开对相关行业的准入机制，以市场经济的原理为指导，通过私募股权投资形式带动我国多行业、多层次的联动发展。

4.2 建立健全人才培养机制

人才是21世纪的重要资源，它是企业核心竞争力的来源，是大国竞争取胜的关键。鉴于我国私募股权投资领域人才的缺乏，除了要从制度方面进行改善之外，还要通过私募股权投资行业的号召才能改变现状。我国私募股权投资行业也应当积极效仿证券、银行等成熟行业对其行业制定相关具有规范性的准则、制定具有体系的人才培养方案和水平类、准入类的考试形式，从而为这一行业的发展奠定人才基础。

4.3 规范制度，减少退出阻碍

我国是民主集中制国家，是公有制的经济体制，国家希望通过政府政策的规定约束我国经济风险，杜绝我国经济犯罪等事件的发生。但是，坚持以市场经济为核心，走社会主义现代化经济建设道路却是要求我们要放开国家经济的准入政策，实现宏观市场的自我调整和监控。我国政府部门应当做好领导角色的转化，在大的国际形势下，将其父亲一样的角色努力转变为老师的决策，改变直接指挥直接控制的方式，走间接辅导的道路。另外，我国对于私募股权投资的限制已经大大制约了其有效的循环，所以深化我国以市场经济为导向的社会主义经济体制改革是十分重要的。在对私募股权投资注入资金的同时，也应当杜绝虎头蛇尾无法退出的事件发生。

5 结语

私募股权投资是民族经济发展的重要推动力，是我国实现社会主义现代化进程的强大后盾。我们必须减弱对日常的控制，加强对市场的监管，促进这一形式在我国良好的发展。

参考文献

[1]李连发，李波.私募股权投资基金理论及案例[M].北京：中国发展出版社，2008.

[2]王磊，师萍.私募股权投资国内发展现状初探[J].西安电子科技大学学报（社会科学版），2008，（03）.